币安研究院在微博发表《交易量虚高了吗？加密资产换手率的两次“脱钩”》。基于 Coinmarketcap 的数据测算，所有山寨币（Altcoin）如今每日换手率高达 50% 左右，可以简单理解为比特币以外所有的加密资产有一半会在一天内易手。这一换手率远高于 A 股的 0.4%~1.5% 的水平。然而在 2017 年 3 月以前情况并非如此。 中国 A 股作为全球散户比例最高的主要股票市场，换手率远远高于发达国家市场。加密资产的总体换手率在 2017 年 3 月以前与 A 股接近，但随着空前牛市的到来，前者的换手率跃升至 A 股的十倍以上。到了 2018 年 3 月以后 Altcoin 换手率和比特币脱钩，前者每日换手升至 35%-60% 区间，而比特币为 5%-20%，对应上证 A 股约为 0.4%-1.5%。这代表两种可能，或 Altcoin 的交易量虚高，或其参与者的结构和行为模式在短期内发生了较大的改变